来源：国际金融报
7月1日起，分红险演示利率上限将从3.9%下调至3.5%。随着时间节点临近，“炒停售”现象再度升温。
近日，“重要的事情说三遍！6月30日分红险正式降息”“630锁利窗口倒计时，错过再无3.9%高预期收益”等宣传话术在社交平台上层出不穷，引得不少消费者心生投保冲动。
事实上，分红险演示利率既不是合同约定的承诺利率，也不等于消费者最终到手的实际收益率。此番下调，对消费者而言并没有太大影响，更多是压缩了“画饼式”销售的空间。
分析人士指出，分红险演示利率上限下调至3.5%，一方面能够引导消费者树立合理预期，减少销售误导行为，另一方面有助于将分红险的利差空间保持在合理水平，避免“内卷式”竞争，夯实保险公司盈利基础。
防范“利差损”风险
一般来说，分红险收益由保证利益与浮动利益两部分构成：保证利益写入合同，是确定可获的收益，主要受预定利率影响；浮动利益即年度分红，取决于保险公司实际经营过程中的可分配盈余与分红实现率。
演示利率则是保险公司在销售分红险产品过程中，进行未来利益演示时所采用的利率水平，不写入保险合同、不构成收益承诺。简单来说，演示利率只是一种预期，是销售端对收益打开的“想象空间”。
今年3月，监管部门通过窗口指导明确，自7月1日起，分红险演示利率上限由3.9%统一下调至3.5%，各公司演示利率高于3.5%的产品须在6月30日前完成变更备案或停售。
随着政策临近落地，各大保险公司纷纷响应调整。《国际金融报》记者注意到，一家合资寿险公司近日发布通知称，旗下4只分红型产品将于7月1日起统一执行新演示标准。
上述通知还明确指出，红利演示仅为精算假设，不代表未来实际分红。同款产品6月30日前生效与7月1日后生效的保单，客户最终实际分红收益不受演示利率调整影响，每年实际红利仅由公司当年经营成果决定。
谈及此次分红险演示利率上限下调的原因，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受记者采访时指出，当前长期利率处于下行通道，保险公司投资端收益持续承压，过高的演示利率已脱离实际经营水平，容易埋下“利差损”的隐患。
“监管部门引导下调，本质上是推动行业预期回归理性，将产品利益演示拉回更贴近现实的水平。”杨帆表示，这也是为了遏制部分保险公司利用高演示利率进行恶性竞争、误导消费者的行为，从源头减少因实际收益与预期严重不符引发的销售纠纷。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格也向记者指出，此次将分红险演示利率上限从3.9%降至3.5%，主要是为了防范“利差损”并治理销售误导。
他分析称，当前，保险公司投资收益率中枢约3.0%至3.2%，3.9%的高演示利率严重偏离可兑现水平，易让消费者误将“演示假设”当“保证收益”。监管意在压缩分红险计划书的“虚高画饼”，使演示更贴近真实投资能力，引导行业从拼数字转向拼实际分红兑现能力。
切勿跟风冲动投保
社交媒体上刷屏的停售、锁利宣传，也让不少消费者陷入投保焦虑，纠结是否要抢搭所谓的“高收益末班车”。对此，业内专家提醒消费者，切忌盲目跟风、冲动投保。
龙格表示，本次调整只是让新保单计划书中的高档演示数字变小，不影响合同保证现金价值，也不影响存量已生效保单，消费者最终到手的红利与演示利率本身并无直接因果关系。
面对“炒停售”，龙格认为，消费者更为理性的做法是：首先，明确“演示”不等于“保证”，不被倒计时焦虑裹挟；同时，查阅保险公司近3至5年的分红实现率，优选均值大于等于80%至100%的公司；最后，确认有10年以上闲置资金且基础保障已配齐再投保，犹豫期内可无条件退保。
“演示利率上限下调，主要降低了消费者的心理预期，并不直接等同于实际收益的减少，因为分红险的最终红利取决于保险公司的实际经营成果，而非演示数字。”杨帆强调。
他建议消费者应保持理性，认识到演示利率仅是假设而非承诺，切勿盲目追求所谓的“高锁利”。在投保时应重点关注产品的保证利益部分，考察保险公司的长期投资实力及过往分红实现率，根据自身的长期保障需求及资金规划做出决策，而非因为营销噱头冲动消费。
对于保险行业而言，此次演示利率下调更是一次重要的转型契机。杨帆认为，这将倒逼保险公司走出单纯依赖高收益演示吸引客户的路径依赖。“短期内可能增加销售难度，但长期有利于行业的偿付能力健康与可持续发展”。
在他看来，保险公司应调整经营策略，将核心竞争力从比拼演示利率，转向提升真实的投资管理能力与资产负债匹配水平。通过稳健的资产运作争取更好的分红实现率，同时应加大产品供给侧改革，通过丰富保障功能、优化增值服务以及强化保证利益等方式，打造差异化的产品竞争优势。
龙格补充道，保险公司一要从拼演示数字转向拼长期投资能力与分红实现率透明度，主动完整披露历史实现率建立信任；二要强化代理人培训，明示“演示”不等于“保证”、演示已下调，严禁“炒停售”虚假宣传，落实“报行合一”；三要在较低负债成本下从容配置长久期优质资产，提升跨周期投资稳定性以支撑可持续分红。
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责任编辑：李琳琳
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